పెట్టుబడి

AT&T, Inc. కొనుగోలు చేయాలా?

AT&T (NYSE: T)గత రెండు సంవత్సరాలుగా చాలా పెద్దదిగా మారింది. DIRECTV మరియు Time Warnerని విజయవంతంగా కొనుగోలు చేసిన తర్వాత, ఇప్పుడు WarnerMedia, వైర్‌లెస్ దిగ్గజం ఇప్పుడు కేబుల్ మీడియా దిగ్గజం కూడా. AT&T తర్వాత U.S.లో రెండవ అతిపెద్ద వైర్‌లెస్ క్యారియర్ వెరిజోన్ కమ్యూనికేషన్స్ (NYSE: VZ). మీరు దాని U-Verse, శాటిలైట్ మరియు స్ట్రీమింగ్ వ్యాపారాలను మిళితం చేసినప్పుడు ఇది ప్రస్తుతం అతిపెద్ద వీడియో సబ్‌స్క్రైబర్ బేస్‌ను కలిగి ఉంది. మరియు వార్నర్‌మీడియా ఆధ్వర్యంలోని మీడియా నెట్‌వర్క్‌లు మరియు ఫిల్మ్ స్టూడియోల సేకరణ పరిశ్రమలో అత్యుత్తమమైనది.

చారిత్రాత్మకంగా తక్కువ వాల్యుయేషన్ స్థాయిలలో షేర్లు ట్రేడింగ్ చేయడంతో, పెట్టుబడిదారులు స్థిరమైన నగదు ప్రవాహం మరియు వాటాదారులకు మూలధనాన్ని తిరిగి ఇచ్చే బలమైన రికార్డుతో స్టాక్‌ను కొనుగోలు చేసే అవకాశాన్ని చూడవచ్చు. AT&T యొక్క 6.3% డివిడెండ్ దిగుబడి చాలా ఎక్కువగా ఉంది మరియు AT&T వరుసగా 34 సంవత్సరాలు ప్రతి సంవత్సరం దీనిని పెంచింది. AT&T మంచి తక్కువ-రిస్క్ డివిడెండ్ పెట్టుబడినా?

AT&T స్టోర్ రెండరింగ్.

చిత్ర మూలం: AT&T.





AT&T యొక్క పోటీ ప్రయోజనం

పెట్టుబడి కోసం మంచి కంపెనీ దాని లాభాల మార్జిన్ మరియు దాని నగదు ప్రవాహాన్ని రక్షించగల బలమైన పోటీ ప్రయోజనాన్ని కలిగి ఉంది. AT&T కోసం, దాని అతిపెద్ద ప్రయోజనం దాని స్థాయి.

వైర్‌లెస్‌లో, సెల్యులార్ నెట్‌వర్క్‌ను నిర్మించడానికి చాలా ఎక్కువ స్థిర వ్యయాలు అవసరం, AT&T తన ధరను చిన్న పోటీదారుల కంటే చాలా ఎక్కువ మంది కస్టమర్‌లకు విస్తరించగలదు టి మొబైల్ (NASDAQ: TMUS)మరియు స్ప్రింట్ (NYSE: S)చెయ్యవచ్చు. ఇది పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధనంపై చాలా ఎక్కువ లాభాలను మరియు ఎక్కువ రాబడిని ఉత్పత్తి చేయడానికి కంపెనీని అనుమతిస్తుంది.



AT&T యొక్క వైర్‌లెస్ EBITDA మార్జిన్ స్థిరంగా అధిక 30% నుండి తక్కువ 40% పరిధిలో ఉంటుంది. వెరిజోన్ యొక్క వైర్‌లెస్ EBITDA మార్జిన్ మధ్య నుండి అధిక 40% పరిధిలో ఉంది. తులనాత్మకంగా, T-Mobile మరియు Sprint EBITDA మార్జిన్‌లను మిడ్-టు-హై 20% పరిధిలో ఉత్పత్తి చేస్తాయి.

AT&T దాని ఉపగ్రహ TV వ్యాపారం నుండి తక్కువ స్థాయికి స్కేల్ యొక్క ప్రయోజనాలను అనుభవిస్తుంది, దీనికి కొన్ని స్థిర ఖర్చులు కూడా ఉంటాయి. కానీ ఇన్‌స్టాలేషన్ మరియు కొనసాగుతున్న లైసెన్సింగ్ ఖర్చులతో సహా ప్రతి కస్టమర్‌కు సర్వీసింగ్ కోసం వేరియబుల్ ఖర్చులు ఒకే మార్జిన్ రక్షణను ఉత్పత్తి చేయవు.

మీడియా వ్యాపారం ఖచ్చితంగా స్కేల్ యొక్క ప్రయోజనాలను అనుభవిస్తుంది, ఎందుకంటే దానిని వీక్షించడానికి ఎంత మంది వ్యక్తులు చెల్లిస్తారు అనే దానితో సంబంధం లేకుండా సిరీస్ లేదా చలన చిత్రాన్ని నిర్మించడానికి అదే ఖర్చు అవుతుంది. కానీ WarnerMedia ఇతర పెద్ద కేబుల్ మీడియా కంపెనీల కంటే పెద్దది కాదు.



AT&T దాని వైర్‌లెస్ వ్యాపారం చుట్టూ ఒక కందకాన్ని కలిగి ఉంది -- దాని అతిపెద్ద విభాగం -- కానీ దాని ఇతర వ్యాపారాలు అంత మంచి స్థానంలో లేవు.

పోటీ వాతావరణం

వైర్‌లెస్ పరిశ్రమ ఇటీవలి కాలంలో తీవ్ర పోటీని ఎదుర్కొంటోంది, అయితే T-Mobile మరియు Sprint మధ్య ప్రతిపాదిత విలీనం జలాలను శాంతపరచగలదు . రెండు చిన్న క్యారియర్‌లు AT&T మరియు వెరిజోన్ కలిగి ఉన్న స్కేల్ ప్రయోజనాలను సాధించడానికి ఎక్కువ మంది కస్టమర్‌లను దూకుడుగా అనుసరిస్తున్నాయి. రెండు కంపెనీలు విలీనమైతే, కొత్త సంస్థ AT&T మరియు వెరిజోన్‌లకు సమానమైన స్థాయిని కలిగి ఉంటుంది కాబట్టి అవి తక్కువ దూకుడుగా మారవచ్చు.

స్టాక్ మార్కెట్‌లో వేగంగా డబ్బు సంపాదించడం ఎలా

ఇంతలో, పే టీవీలో AT&T కఠినమైన పరిస్థితిని ఎదుర్కొంటుంది. ఇది మరోసారి సబ్‌స్క్రైబర్‌లను జోడించడం ప్రారంభించినప్పుడు, దాని DIRECTV Now స్ట్రీమింగ్ సేవకు ధన్యవాదాలు, ఆ సబ్‌స్క్రైబర్‌లు చాలా తక్కువ మార్జిన్‌తో వస్తున్నారు. గత రెండేళ్లలో దాని ఎంటర్‌టైన్‌మెంట్ గ్రూప్ సెగ్మెంట్‌లో EBITDA మార్జిన్ 24.2% నుండి 20.7%కి పడిపోయింది. టైమ్ వార్నర్ 2017లో తగ్గిన ఆపరేటింగ్ మార్జిన్‌తో పాటు టర్నర్ మరియు హెచ్‌బిఓలో దాని కంటెంట్ ధర పెరిగింది, కానీ రాబడి వేగాన్ని కొనసాగించలేదు.

పే టీవీ మరియు మీడియా వ్యాపారంపై త్రాడు కత్తిరించడం కొనసాగుతోంది. 2018లో ట్రెండ్ వేగవంతం అయినందున, AT&T తన పే టీవీ సబ్‌స్క్రిప్షన్ బిజినెస్‌తో పాటు వార్నర్‌మీడియా అనుబంధ రుసుము నుండి రాబడిని పెంచుకోవడంలో ఇబ్బంది పడుతుంది.

AT&T పెట్టుబడిదారులను కలవరపరిచే ఒక విషయం

DIRECTV మరియు టైమ్ వార్నర్‌లను (మరియు అనేక ఇతర చిన్న కంపెనీలు) కొనుగోలు చేసిన తర్వాత, AT&T భారీ మొత్తంలో రుణాన్ని వసూలు చేసింది. AT&T దాని గణనీయమైన నగదు ప్రవాహాన్ని బట్టి దాని రుణంపై డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం లేనప్పటికీ, 0.4 బిలియన్ల రుణంపై సూత్రం మరియు వడ్డీని చెల్లించడం వలన ప్రతి త్రైమాసికంలో కొంత నగదు తినేస్తుంది.

ఇంకా ఏమిటంటే, టైమ్ వార్నర్ కొనుగోలు AT&Tకి 1.185 బిలియన్ షేర్లను జోడించింది. ఆ షేర్లపై వార్షిక డివిడెండ్ చెల్లించడం వల్ల ప్రస్తుత డివిడెండ్ రేటు ప్రకారం సంవత్సరానికి మరో .4 బిలియన్ల నగదు ఖర్చు అవుతుంది. ఇది మొత్తం డివిడెండ్ చెల్లింపు సుమారు .6 బిలియన్లకు చేరుకుంది.

అధిక స్థాయి రుణాలు మరియు కొత్త షేర్లు బాకీ ఉన్నందున, AT&T తన 34-సంవత్సరాల పరంపరను కొనసాగించడానికి చాలా తక్కువ డివిడెండ్ పెరుగుదల ధోరణిని కొనసాగించవచ్చు. వైర్‌లెస్, పే టీవీ మరియు మీడియాలో ఏదైనా దాని ప్రధాన వ్యాపారాలలో ఏదైనా ఊహించని సవాళ్లను ఎదుర్కొన్నట్లయితే, పెట్టుబడిదారులు క్యాపిటల్ రిటర్న్ ప్రోగ్రామ్‌లో ప్రతికూల పరిణామాలను చూడవచ్చు. మూడు రంగాలలో అది ఎదుర్కొంటున్న పోటీ తీవ్రతను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, ఇది నిజమైన అవకాశం.

AT&T కొనుగోలు కాదా?

AT&T ప్రస్తుతం ధర-నుండి-ఉచిత-నగదు-ప్రవాహ నిష్పత్తి కేవలం 10.84కి వర్తకం చేస్తుంది. ఇది 2013 నుండి స్టాక్ చూడని వాల్యుయేషన్.

AT&T అంతగా వృద్ధి చెందడం లేదని పేర్కొంది. టైమ్ వార్నర్‌ను కొనుగోలు చేయడం వలన లైసెన్సింగ్ ఒప్పందాలను చర్చించడానికి అయ్యే ఖర్చులను తగ్గించడం ద్వారా దాని పే టీవీ సెగ్మెంట్ కోసం ఖర్చులను తగ్గించుకునే స్థితిలో ఉంచారు, అయితే ఈ చర్య ఎటువంటి నిజమైన రాబడి సినర్జీలను అందించదు. ఇన్వెస్టర్లు రాబోయే కొన్ని సంవత్సరాలలో కంపెనీ అగ్రశ్రేణి నుండి పెద్దగా వృద్ధిని ఆశించకూడదు, వైర్‌లెస్ పరిశ్రమలో పోటీ తీవ్రంగా ఉంది మరియు లెగసీ లీనియర్ టీవీ చందాదారులను DIRECTV Now సబ్‌స్క్రైబర్‌లతో భర్తీ చేయడం వల్ల తక్కువ ఆదాయాన్ని తెచ్చే సబ్‌స్క్రైబర్‌లు అగ్రశ్రేణిలో ఒత్తిడిని పెంచుతారు. వినోద విభాగం.

AT&T యొక్క అప్పులు మరియు అత్యంత పోటీతత్వ వైర్‌లెస్ మార్కెట్‌లో దాని స్థానాలు మరియు పే టీవీ మార్కెట్‌లో క్షీణించడం కంపెనీని ఆకర్షణీయం కానిదిగా చేశాయని నేను భావిస్తున్నాను. ఇంత తక్కువ స్టాక్ ధరకు కూడా నేను దానిని కొనను. AT&T యొక్క నగదు ప్రవాహం దాని రుణ బాధ్యతలను కవర్ చేస్తుందని మరియు వాటాదారులకు తిరిగి రావడానికి తగినంత మూలధనాన్ని అందజేస్తుందని నమ్మే పెట్టుబడిదారులు 6.3% దిగుబడిని లాక్ చేసే అవకాశాన్ని పొందవచ్చు.



^